Hướng Dẫn Giao Dịch Mô Hình Cờ Tăng

OKX Learn

Đã phát hành vào 20 thg 5, 2023

Đã cập nhật vào 28 thg 10, 2024

Đọc tối thiểu 20 phút

Mô hình cờ tăng, còn gọi là cờ bò, là một mô hình biểu đồ phân tích kỹ thuật thường được sử dụng trong giao dịch. Nó được coi là một mô hình tiếp tục, biểu thị sự tạm dừng trong xu hướng tăng của một tài sản trước khi tiếp tục chuyển động đi lên. Mô hình được đặc trưng bởi sự tăng giá mạnh và nhanh chóng ("cột cờ") sau đó là một giai đoạn hợp nhất, tạo thành hình chữ nhật hoặc hình giống như lá cờ.

Giai đoạn hợp nhất này thường xảy ra dưới dạng xu hướng đi xuống hoặc đi ngang, sau đó là sự nối lại của xu hướng tăng. Mô hình cờ tăng là một tín hiệu tăng giá cho thấy rằng tài sản có thể sẽ tiếp tục chuyển động đi lên. Do đó, đây là một mô hình phổ biến để các nhà giao dịch tìm kiếm khi đưa ra quyết định đầu tư.

Tầm quan trọng của việc hiểu mô hình cờ tăng trong giao dịch

Hiểu mô hình cờ tăng là điều cần thiết đối với các nhà giao dịch, vì nó có thể cung cấp những hiểu biết có giá trị về xu hướng thị trường và giúp các nhà giao dịch xác định các cơ hội giao dịch tiềm năng. Bằng cách nhận biết và diễn giải các mô hình cờ tăng, các nhà giao dịch có thể đạt được lợi thế trên thị trường và đưa ra các quyết định giao dịch sáng suốt. Dưới đây là một số lý do tại sao việc hiểu mô hình cờ tăng lại quan trọng trong giao dịch:

Xác định khả năng tiếp tục tăng giá: Mô hình cờ tăng chỉ ra rõ ràng rằng một tài sản có thể sẽ tiếp tục xu hướng tăng giá hay không. Bằng cách nhận ra mô hình này, các nhà giao dịch có thể xác định khả năng tiếp tục tăng giá và điều chỉnh chiến lược giao dịch cho phù hợp. Điều này có thể đặc biệt hữu ích cho các nhà giao dịch xoay vòng và những người theo xu hướng, những người muốn kiếm lợi nhuận từ các xu hướng thị trường.
Thời gian vào và thoát lệnh: mô hình cờ tăng cũng có thể giúp các nhà giao dịch xác định thời gian vào lệnh và thoát lệnh hiệu quả hơn. Các nhà giao dịch có thể tham gia thị trường khi giai đoạn hợp nhất hoàn tất và xu hướng tăng tiếp tục và thoát khỏi thị trường khi xu hướng có dấu hiệu suy yếu. Điều này có thể giúp các nhà giao dịch tối đa hóa lợi nhuận và giảm thiểu thua lỗ.
Quản lý rủi ro: Hiểu mô hình cờ tăng cũng có thể giúp các nhà giao dịch quản lý rủi ro hiệu quả hơn. Bằng cách xác định mô hình này, các nhà giao dịch có thể đặt mức dừng lỗ bên dưới giai đoạn hợp nhất để hạn chế thua lỗ trong trường hợp xu hướng tăng đảo ngược.

Đặc điểm của mô hình cờ tăng

Mô hình cờ tăng là một mô hình biểu đồ phân tích kỹ thuật được đặc trưng bởi một số tính năng riêng biệt. Hiểu những đặc điểm này là rất quan trọng đối với các nhà giao dịch muốn xác định thành công mô hình cờ tăng và sử dụng chúng để đưa ra các quyết định giao dịch tốt hơn. Dưới đây là các đặc điểm chính của mô hình cờ tăng, hay còn gọi là “cờ bò”l:

Cột cờ: Thành phần đầu tiên của “cờ bò” là cột cờ. Sự tăng giá mạnh mẽ và nhanh chóng này thường xảy ra trong một thời gian ngắn. Cột cờ có thể do một số yếu tố tạo ra, chẳng hạn như tin tức tích cực về tài sản, đột phá khỏi mức kháng cự hoặc xu hướng thị trường tăng giá.
Giai đoạn hợp nhất: Sau cột cờ, giá của tài sản thường bước vào giai đoạn hợp nhất. Trong giai đoạn này, giá có thể di chuyển xuống dưới hoặc đi ngang theo mô hình hình chữ nhật hoặc hình lá cờ. Giai đoạn hợp nhất thường được đặc trưng bởi khối lượng giao dịch thấp hơn, cho thấy giai đoạn không chắc chắn và do dự trên thị trường tiền điện tử.
Khối lượng: Khối lượng giao dịch là một yếu tố quan trọng cần xem xét khi xác định mô hình cờ tăng. Cột cờ thường đi kèm với khối lượng giao dịch cao, trong khi giai đoạn hợp nhất được đặc trưng bởi khối lượng giao dịch thấp hơn. Điều này cho thấy sự thiếu lòng tin trên thị trường trong giai đoạn hợp nhất.

Giao dịch mô hình cờ tăng

Các điểm vào

Giao dịch mô hình cờ tăng yêu cầu xem xét cẩn thận các điểm vào lệnh để tận dụng khả năng tiếp tục tăng giá. Có một số chiến lược mà các nhà giao dịch có thể sử dụng để xác định các điểm vào như:

Điểm vào đột phá: Một trong những chiến lược vào lệnh phổ biến nhất đối với mô hình cờ tăng là chờ đợi điểm đột phá trên giai đoạn hợp nhất. Các nhà giao dịch có thể tham gia thị trường khi giá tài sản vượt qua mức cao nhất của cột cờ. Chiến lược này có thể giúp các nhà giao dịch bắt đầu xu hướng tăng tiếp tục.
Điểm vào thoái lui: Một chiến lược vào lệnh khác cho mô hình cờ tăng là đợi giá giảm sau khi đột phá. Các nhà giao dịch có thể tham gia thị trường khi giá quay trở lại mức đột phá hoặc đỉnh của giai đoạn hợp nhất. Chiến lược này có thể giúp các nhà giao dịch đạt được mức giá đầu vào tối ưu và tăng lợi nhuận tiềm năng của họ trong khi vẫn hưởng lợi từ việc tiếp tục tăng giá.
Điểm vào đường xu hướng: Một số nhà giao dịch sử dụng đường xu hướng để xác định các điểm vào cho mô hình cờ tăng. Họ vẽ một đường xu hướng kết nối các mức thấp nhất của giai đoạn hợp nhất và tham gia vào thị trường tiền điện tử khi giá vượt qua đường xu hướng. Một lần nữa, chiến lược này có thể giúp các nhà giao dịch tham gia với mức giá tốt hơn trong khi vẫn được hưởng lợi từ việc tiếp tục tăng giá.

Mô hình cờ tăng cung cấp một số chiến lược vào lệnh mà các nhà giao dịch có thể sử dụng để tận dụng khả năng tiếp tục tăng giá. Các nhà giao dịch nên chọn một chiến lược vào lệnh phù hợp nhất với phong cách giao dịch, khẩu vị rủi ro và điều kiện thị trường của họ.

Chiến lược quản lý rủi ro

Quản lý rủi ro hiệu quả là rất quan trọng khi giao dịch mô hình cờ tăng hoặc bất kỳ mô hình nào khác. Dưới đây là một số chiến lược mà các nhà giao dịch có thể sử dụng để quản lý rủi ro khi giao dịch mô hình cờ tăng:

Định cỡ vị thế: Định cỡ vị thế đề cập đến số vốn mà một nhà giao dịch phân bổ cho một giao dịch cụ thể. Các nhà giao dịch nên đảm bảo rằng họ không mạo hiểm quá nhiều vốn trong một giao dịch. Nguyên tắc chung là rủi ro không quá 1-2% tài khoản giao dịch trên một giao dịch.
Cắt lỗ: Đặt mức cắt lỗ là rất quan trọng để hạn chế các khoản lỗ tiềm ẩn trong trường hợp mô hình cờ tăng không diễn ra như mong đợi. Các nhà giao dịch nên đặt mức cắt lỗ ở mức cho phép thị trường biến động một chút trong khi vẫn bảo vệ được vốn của mình. Mức dừng lỗ quá chặt có thể dẫn đến tình trạng dừng giao dịch thường xuyên, trong khi mức dừng lỗ quá rộng có thể dẫn đến tổn thất đáng kể.
Chốt lời: Đặt mức chốt lời cũng quan trọng như đặt mức cắt lỗ. Các nhà giao dịch nên đặt mức chốt lời ở khoảng cách xa so với điểm vào lệnh mang lại tỷ lệ rủi ro trên phần thưởng thuận lợi. Tỷ lệ rủi ro trên phần thưởng thuận lợi đảm bảo rằng lợi nhuận tiềm năng cao hơn tổn thất tiềm ẩn.
Cắt lỗ theo sau: Nhà giao dịch có thể sử dụng cắt lỗ theo sau để khóa lợi nhuận trong khi vẫn cho phép giao dịch diễn ra nếu xu hướng tiếp tục. Điều này cho phép các nhà giao dịch tối đa hóa lợi nhuận trong khi vẫn bảo vệ vốn của họ.

Những sai lầm thường gặp cần tránh khi giao dịch mô hình cờ tăng

Khi giao dịch mô hình cờ tăng, các nhà giao dịch nên biết những sai lầm phổ biến có thể dẫn đến thua lỗ. Dưới đây là một số sai lầm phổ biến cần tránh:

Không xác định được mô hình một cách chính xác: Một trong những lỗi phổ biến nhất khi giao dịch mô hình cờ tăng là không xác định được mô hình một cách chính xác. Các nhà giao dịch nên đảm bảo rằng họ xác định chính xác cột cờ và giai đoạn hợp nhất để tránh tham gia thị trường sớm.
Tham gia quá sớm hoặc quá muộn: Một sai lầm khác mà các nhà giao dịch mắc phải là tham gia thị trường quá sớm hoặc quá muộn. Tham gia quá sớm có thể dẫn đến việc lãng phí tài nguyên, trong khi tham gia quá muộn có thể dẫn đến bỏ lỡ cơ hội. Các nhà giao dịch nên đợi mô hình hoàn tất trước khi tham gia thị trường.
Không sử dụng các kỹ thuật quản lý rủi ro phù hợp: Quản lý rủi ro hiệu quả là rất quan trọng khi giao dịch mô hình cờ tăng. Các nhà giao dịch nên sử dụng quy mô vị thế thích hợp, cắt lỗ và chốt lời để quản lý rủi ro một cách hiệu quả. Không sử dụng các kỹ thuật quản lý rủi ro thích hợp có thể dẫn đến tổn thất đáng kể.

Mô hình cờ tăng có thể cung cấp thông tin chi tiết có giá trị về xu hướng thị trường

Mô hình cờ tăng là một công cụ có giá trị cho các nhà giao dịch muốn xác định khả năng tiếp tục tăng giá trên thị trường. Bằng cách nhận ra các đặc điểm chính của mô hình, các nhà giao dịch có thể xác định các điểm vào và thoát lệnh, đặt mức cắt lỗ phù hợp, chốt lời và quản lý rủi ro một cách hiệu quả.

Các nhà giao dịch nên lưu ý những lỗi phổ biến khi giao dịch, chẳng hạn như không xác định chính xác mô hình và tham gia quá sớm hoặc quá muộn. Ngoài ra, họ nên sử dụng đầy đủ các kỹ thuật quản lý rủi ro, tránh giao dịch quá mức và xem xét các nguyên tắc cơ bản của thị trường để tăng cơ hội thành công.

Bằng cách tránh những sai lầm này và kết hợp mô hình cờ tăng vào kế hoạch giao dịch của họ, các nhà giao dịch có thể tăng cơ hội thành công trên thị trường. Giao dịch thành công đòi hỏi phải có kỷ luật, kiên nhẫn và không ngừng học hỏi, và những nhà giao dịch luôn cam kết với kế hoạch giao dịch của mình có thể đạt được lợi nhuận ổn định theo thời gian.

Câu hỏi thường gặp

Mô hình cờ tăng là gì?

Mô hình cờ tăng là một mô hình biểu đồ phân tích kỹ thuật thường xuất hiện trong một thị trường có xu hướng đi lên. Mô hình được đặc trưng bởi sự tăng giá mạnh và nhanh chóng ("cột cờ") sau đó là một giai đoạn hợp nhất, tạo thành hình chữ nhật hoặc hình giống như lá cờ. Giai đoạn hợp nhất này thường xảy ra dưới dạng xu hướng đi xuống hoặc đi ngang, và theo sau là sự nối lại của xu hướng tăng. Mô hình cờ tăng là một tín hiệu tăng giá cho thấy rằng giá các tài sản có thể sẽ tiếp tục chuyển động đi lên.

Mô hình “cờ bò” với mô hình “cờ gấu” khác nhau thế nào?

Mô hình cờ tăng, hay còn gọi là mô hình “cờ bò”, là một mô hình biểu đồ phân tích kỹ thuật cho thấy giá của một tài sản có khả năng tiếp tục tăng. Nó thường xảy ra trong một thị trường có xu hướng đi lên và được đặc trưng bởi sự tăng giá mạnh và nhanh chóng ("cột cờ") sau đó là một giai đoạn hợp nhất. Ngược lại, mô hình cờ giảm, còn gọi là “cờ gấu”, là một mô hình biểu đồ phân tích kỹ thuật cho thấy giá của một tài sản có khả năng tiếp tục chuyển động đi xuống. Nó thường xảy ra trong một thị trường có xu hướng đi xuống và được đặc trưng bởi sự sụt giảm giá mạnh và nhanh chóng ("cột cờ") sau đó là một giai đoạn hợp nhất.

Biểu đồ tăng là gì?

Biểu đồ tăng là biểu đồ thể hiện biến động giá của tài sản theo xu hướng tăng. Nó thường cho thấy một loạt các đỉnh cao hơn và đáy cao hơn, cho thấy tâm lý lạc quan trên thị trường. Các nhà giao dịch thường sử dụng biểu đồ tăng giá để xác định các cơ hội mua tiềm năng và kiếm lợi nhuận từ sự đảo ngược xu hướng.

Chỉ báo tăng giá tốt nhất là gì?

Có nhiều chỉ báo mà các nhà giao dịch có thể sử dụng để xác định khả năng tiếp tục tăng giá trên thị trường. Một số chỉ báo phổ biến nhất bao gồm Đường trung bình động, Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) và Chỉ báo MACD (Phân kỳ hội tụ trung bình động). Tuy nhiên, không có chỉ báo nào tốt nhất và các nhà giao dịch nên sử dụng kết hợp các công cụ phân tích kỹ thuật để xác nhận khả năng tiếp tục tăng giá trên thị trường.

Chiến lược tăng giá là gì?

Chiến lược tăng giá là một chiến lược giao dịch nhằm kiếm lợi nhuận từ một xu hướng tăng trên thị trường. Các nhà giao dịch sử dụng chiến lược tăng giá thường tìm kiếm các khả năng tiếp tục tăng giá tiềm năng, chẳng hạn như mô hình cờ tăng và sử dụng các công cụ phân tích kỹ thuật để xác định các điểm vào và thoát lệnh. Quản lý rủi ro hiệu quả là rất quan trọng khi sử dụng chiến lược tăng giá và các nhà giao dịch nên sử dụng quy mô vị thế phù hợp, cắt lỗ và chốt lời để quản lý rủi ro một cách hiệu quả.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm

Nội dung này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và có thể sẽ bao gồm các sản phẩm không được cung cấp ở khu vực của bạn. Nội dung này không nhằm mục đích cung cấp (i) lời khuyên hay đề xuất đầu tư, (ii) lời đề nghị hoặc chào mời mua, bán hoặc nắm giữ crypto/tài sản kỹ thuật số hoặc (iii) lời khuyên về tài chính, kế toán, pháp lý hoặc thuế. Tài sản kỹ thuật số/crypto, bao gồm cả stablecoin, có độ rủi ro cao và khả năng biến động mạnh. Bạn nên cân nhắc kỹ theo điều kiện tài chính của mình xem việc giao dịch hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số có phù hợp hay không. Vui lòng tham khảo ý kiến của chuyên gia pháp lý/thuế/đầu tư để được giải đáp câu hỏi về tình hình cụ thể của bản thân. Thông tin (bao gồm dữ liệu thị trường và thông tin thống kê, nếu có) xuất hiện trong bài đăng này chỉ nhằm mục đích tham khảo thông tin chung. Mặc dù đã hết sức cẩn trọng trong quá trình chuẩn bị dữ liệu và biểu đồ này, chúng tôi không chịu trách nhiệm/trách nhiệm pháp lý đối với các sai sót hoặc thiếu sót được trình bày ở đây.

© 2025 OKX. Bài viết này có thể được sao chép hoặc phân phối toàn bộ, hoặc trích dẫn các đoạn không quá 100 từ, miễn là không sử dụng cho mục đích thương mại. Mọi bản sao hoặc phân phối toàn bộ bài viết phải ghi rõ: “Bài viết này thuộc bản quyền © 2025 OKX và được sử dụng có sự cho phép.” Nếu trích dẫn, vui lòng ghi tên bài viết và nguồn tham khảo, ví dụ: “Tên bài viết, [tên tác giả nếu có], © 2025 OKX.” Một số nội dung có thể được tạo ra hoặc hỗ trợ bởi công cụ trí tuệ nhân tạo (AI). Không được chỉnh sửa, chuyển thể hoặc sử dụng sai mục đích bài viết.

Bài viết liên quan

Bitcoin

Công cụ Giao dịch

Phái sinh

Giải thích về công cụ phái sinh Bitcoin: Hợp Đồng Futures Kỳ Hạn, Futures Vĩnh Cửu và Quyền Chọn

Phái sinh là chứng khoán hoặc hợp đồng có thể giao dịch với giá trị phụ thuộc vào tài sản cơ sở. Trong hầu hết trường hợp đối với công cụ phái sinh tiền mã hoá, tài sản cơ sở là Bitcoin (BTC), hoặc các loại tiền mã hóa hàng đầu khác.

Nói chung, phái sinh là công cụ tài chính phức tạp, thường có rủi ro cao, hữu ích cho việc quản lý rủi ro thông qua phòng ngừa rủi ro.

Phái sinh truyền thống

Trong khi những thị trường truyền thống đã sử dụng nhiều hình thức phái sinh khác nhau trong hàng nghìn năm, thì các hình thức hiện đại của giao dịch phái sinh có thể bắt nguồn từ những năm 1970 và 1980, khi Sở giao dịch hàng hóa Chicago (CME) và Hội đồng thương mại Chicago (CBOT) giới thiệu hợp đồng futures kỳ hạn.

Các loại công cụ phái sinh phổ biến nhất bao gồm hợp đồng tương lai, hợp đồng kỳ hạn và quyền chọn, dựa trên nhiều loại tài sản, bao gồm cổ phiếu, tiền tệ, trái phiếu và hàng hóa. Với số lượng lớn công cụ phái sinh hiện có, rất khó xác định quy mô của thị trường, ước tính từ hàng nghìn tỷ đến hơn một triệu tỷ USD.

Hợp đồng Futures Bitcoin

Trong số những công cụ phái sinh tiền mã hóa, hợp đồng futures Bitcoin là hợp đồng đầu tiên trở nên phổ biến và vẫn được giao dịch nhiều nhất về khối lượng. Hợp đồng tương lai BTCđã được giao dịch trên các nền tảng nhỏ hơn vào đầu năm 2012, nhưng phải đến năm 2014, nhu cầu ngày càng tăng đã thúc đẩy các sàn giao dịch lớn, cụ thể là CME Group Inc và Cboe Global Markets Inc, tham gia.

Hiện nay, hợp đồng futures Bitcoin là một trong những công cụ được giao dịch phổ biến nhất trong ngành, và các sàn giao dịch hàng đầu như OKX ghi nhận khối lượng giao dịch hằng ngày đạt hàng tỷ USD.

BTC futures aggregated volume — Hợp đồng futures BTC - Tổng hợp khối lượng hằng ngày. Nguồn: Độ lệch

Hợp đồng futures Bitcoin là gì?

Hợp đồng futures là thỏa thuận giữa hai bên — thường là hai người dùng trên một sàn giao dịch — để mua và bán tài sản cơ sở (trong trường hợp này là BTC) với mức giá đã thỏa thuận trước (giá kỳ hạn), vào một ngày nhất định trong tương lai.

Mặc dù các nội dung chi tiết hơn có thể khác biệt giữa các sàn giao dịch, nhưng hợp đồng futures về cơ bản vẫn dựa trên nguyên tắc - hai bên đồng ý cố định giá của tài sản cơ sở cho giao dịch trong tương lai.

Để thuận tiện, hầu hết sàn giao dịch không yêu cầu người nắm giữ hợp đồng futures nhận tài sản cơ sở thực tế (chẳng hạn như thùng dầu hoặc vàng miếng) sau khi hợp đồng đáo hạn, mà thay vào đó hỗ trợ thanh toán bằng tiền mặt.

Tuy nhiên, hợp đồng futures Bitcoin được thanh toán vật lý, chẳng hạn như hợp đồng do Bakkt - Sàn Giao Dịch Liên Lục Địa (ICE) cung cấp, đang ngày càng phổ biến, vì việc chuyển đổi Bitcoin thực sự có thể được thực hiện tương đối dễ dàng so với hầu hết các loại hàng hóa.

Hợp đồng futures Bitcoin hoạt động như thế nào?

Hãy cùng tìm hiểu giao dịch hợp đồng futures BTC trên OKX. Trước hết, thị trường tương lai hằng tuần chỉ đơn giản là người nắm giữ hợp đồng đang đặt cược vào giá Bitcoin trong một tuần — OKX cũng cung cấp các khoảng thời gian hai tuần một lần, hằng quý và hai quý một lần cho các hợp đồng tương lai.

Vì vậy, nếu Bitcoin đang giao dịch ở mức 10.000 USD hôm nay và Adam tin rằng giá sẽ cao hơn vào tuần tới, anh ấy có thể mở vị thế mua với tối thiểu một hợp đồng (mỗi hợp đồng BTC trị giá tương đương 100 USD) trên thị trường hợp đồng futures hằng tuần của OKX.

Khi ai đó mua và nắm giữ Bitcoin (mua long), họ đang tin rằng giá sẽ tăng cao hơn, nhưng không thể kiếm được lợi nhuận nếu giá giảm. Bán short, hoặc bán tài sản hôm nay với kỳ vọng giá tài sản sẽ giảm vào ngày mai là cách nhà giao dịch kiếm lời từ việc giá giảm.

Trong ví dụ này, chúng ta sẽ giả định Adam mở 100 hợp đồng vị thế mua (100 x 100 USD = 10.000 USD), thể hiện chung cam kết của Adam là mua 1 BTC vào ngày thanh toán vào tuần tới (15:00 thứ Sáu hằng tuần trên OKX, theo giờ Việt Nam) với mức giá đó - 10.000 USD.

Mặt khác, chúng ta có Robbie, người tin rằng giá Bitcoin sẽ thấp hơn 10.000 USD vào tuần tới và muốn bán short. Robbie cam kết bán 100 hợp đồng, hoặc 1 BTC, vào ngày thanh toán tuần tới với mức giá đã thỏa thuận là 10.000 USD.

Adam và Robbie được kết nối với nhau trên sàn giao dịch và trở thành hai bên ký kết hợp đồng futures: Adam cam kết mua 1 BTC với giá 10.000 USD và Robbie cam kết bán 1 BTC với giá 10.000 USD khi hợp đồng đáo hạn.

Giá Bitcoin một tuần sau, vào ngày thanh toán, sẽ quyết định liệu hai nhà giao dịch này lời hay lỗ.

Một tuần trôi qua và Bitcoin đang giao dịch ở mức 15.000 USD. Điều này có nghĩa là Adam, người đồng ý mua 1 BTC với giá 10.000 USD, thu được lợi nhuận từ hợp đồng của mình, kiếm được 5.000 USD. Adam, như đã thỏa thuận, chỉ cần trả 10.000 USD cho 1 BTC, anh ta có thể bán 1 BTC ngay lập tức với giá trị thị trường hiện tại là 15.000 USD.

Mặt khác, Robbie mất 5.000 USD vì phải bán 1 BTC của mình với giá đã thỏa thuận là 10.000 USD, mặc dù hiện tại BTC có giá 15.000 USD.

Tùy thuộc vào tài sản Adam và Robbie đã sử dụng, OKX thanh toán hợp đồng bằng stablecoin Tether (USDT) hoặc BTC, ghi có vào tài khoản của Adam hoặc Robbie với lãi lỗ đã thực hiện.

Vì hợp đồng tương lai phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư, nên các chỉ báo như Tỷ lệ Long/Short BTC có thể cung cấp cái nhìn tóm lược về tâm lý chung. Tỷ lệ Long/Short BTC, so sánh tổng số người dùng có vị thế mua với người dùng có vị thế bán, trong cả hợp đồng tương lai và hợp đồng hoán đổi vĩnh cửu.

BTC Long/Short Ratio OKX — Tỷ lệ Long/Short BTC. Nguồn: OKX.com

Khi tỷ lệ là 1, số lượng người đang nắm giữ vị thế mua và bán bằng nhau (tâm lý thị trường trung lập). Tỷ lệ cao hơn 1 (nhiều vị thế mua hơn so với vị thế bán) cho thấy kỳ vọng thị trường tăng giá, trong khi tỷ lệ thấp hơn 1 (nhiều vị thế bán hơn vị thế mua) cho thấy kỳ vọng thị trường giảm giá.

Tại sao mọi người mua và bán BTC thông qua hợp đồng tương lai?

Tại sao người dùng lại tham gia hợp đồng tương lai để mua hoặc bán Bitcoin thay vì giao dịch BTC trực tiếp trên thị trường giao ngay? Nhìn chung, câu trả lời cho điều này là quản lý rủi ro và đầu cơ.

Quản lý rủi ro

Hợp đồng tương lai từ lâu đã được sử dụng bởi những người nông dân đang tìm cách giảm thiểu rủi ro và quản lý dòng tiền bằng cách đảm bảo nhận được cam kết về sản phẩm của mình trước thời hạn, với mức giá đã thỏa thuận trước. Vì sản phẩm nông nghiệp có thể mất thời gian chuẩn bị nên nông dân muốn tránh sự biến động giá thị trường và những điều không chắc chắn trong tương lai.

Sự biến động và thay đổi giá của Bitcoin cũng đòi hỏi việc chủ động quản lý rủi ro, đặc biệt đối với những người dựa vào tài sản kỹ thuật số để kiếm nguồn thu nhập đều đặn.

Doanh thu của thợ đào phụ thuộc vào giá Bitcoin và chi phí hằng tháng của họ. Trong khi giá Bitcoin có thể biến động dữ dội mỗi ngày, chi phí phần lớn vẫn cố định, gây khó khăn cho việc dự đoán chắc chắn thu nhập.

Hơn nữa, sự cạnh tranh ngày càng gia tăng trong lĩnh vực khai thác coin tạo ra những thách thức mới không liên quan đến giá, chẳng hạn như dư thừa phần cứng do độ khó tăng lên. Cách duy nhất để thợ đào tiếp tục hoạt động trong môi trường như vậy với rủi ro tối thiểu là phòng ngừa rủi ro bằng các công cụ phái sinh như hợp đồng tương lai.

Đầu cơ

Tuy nhiên, quản lý rủi ro hoặc phòng ngừa rủi ro khác với đầu cơ, đây cũng là một trong những yếu tố chính thúc đẩy giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin. Vì các nhà giao dịch và đầu cơ muốn kiếm lời từ biến động giá theo cả hai hướng (lên hoặc xuống), nên họ cần có khả năng đặt cược theo từng hướng — mua long hoặc bán short.

Hợp đồng tương lai giúp người dùng bi quan tác động lên tâm lý thị trường, một hiện tượng được Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco thảo luận chi tiết trong nghiên cứu của mình với tiêu đề Cách Giao Dịch Hợp Đồng Tương Lai Thay Đổi Giá Bitcoin.

Cuối cùng, hợp đồng tương lai Bitcoin phổ biến vì cho phép sử dụng đòn bẩy, trong đó nhà giao dịch có thể mở vị thế lớn hơn số tiền nạp của mình, miễn là họ duy trì tỷ lệ ký quỹ hợp lý — do sàn giao dịch xác định. Việc sử dụng đòn bẩy không làm thay đổi bất kỳ điều kiện nào liên quan đến công cụ phái sinh và chỉ được dùng để tăng cường rủi ro cũng như phần thưởng.

Khi thị trường tăng giá, hợp đồng tương lai tăng giá trị và có thể bán với giá cao hơn giá giao ngay, và ngược lại. Sự chênh lệch này, được gọi là cơ sở, là chỉ báo hữu ích khác nhằm đánh giá tâm lý thị trường.

BTC Futures Basis — Cơ sở BTC. Nguồn: OKX.com

Khi cơ sở dương (giá tăng), nghĩa là giá hợp đồng tương lai cao hơn giá giao ngay thực tế. Khi cơ sở âm (giá giảm), điều đó cho thấy giá hợp đồng tương lai thấp hơn giá giao ngay.

Hợp đồng tương lai vĩnh cửu hoặc hoán đổi vĩnh cửu BTC

Ngoài hợp đồng tương lai tiêu chuẩn đã thảo luận ở trên, thị trường Bitcoin cũng hỗ trợ hợp đồng hoán đổi vĩnh cửu, là hợp đồng tương lai không có ngày đáo hạn.

Vì không có ngày thanh toán nên cả hai bên đều không phải mua hoặc bán. Thay vào đó, người dùng được phép giữ vị thế ở trạng thái chờ khớp miễn là tài khoản của họ có đủ BTC (tiền ký quỹ) để thực hiện.

Tuy nhiên, trái ngược với hợp đồng tương lai tiêu chuẩn có giá của hợp đồng và tài sản cơ sở dần tương đương nhau khi hợp đồng đáo hạn, hợp đồng vĩnh cửu không có ngày tham chiếu như vậy trong tương lai. Hợp đồng tương lai vĩnh cửu hoặc hoán đổi vĩnh cửu sử dụng cơ chế khác để hợp nhất giá định kỳ, gọi là tỷ lệ funding.

Mục đích của tỷ lệ funding là nhằm giữ cho giá hợp đồng phù hợp với giá giao ngay của tài sản cơ sở, tránh độ sai lệch lớn.

Cần lưu ý rằng tỷ lệ funding là khoản phí được thỏa thuận giữa hai bên trong hợp đồng (các bên mua và bán) — không phải phí do sàn giao dịch thu.

Ví dụ, nếu giá trị của hợp đồng vĩnh cửu tiếp tục tăng, tại sao những người bán short (thuộc bên bán) lại tiếp tục giữ một hợp đồng chờ khớp vô thời hạn? Tỷ lệ funding giúp cân bằng tình huống như trên. Tỷ lệ funding tự thay đổi và do thị trường xác định.

Hợp đồng hoán đổi vĩnh cửu BTC hoạt động như thế nào?

Ví dụ: nếu hợp đồng hoán đổi vĩnh cửu được giao dịch ở mức 9.000 USD nhưng giá giao ngay của BTC là 9.005 USD, tỷ lệ funding sẽ âm (để bù đắp chênh lệch giá). Tỷ lệ funding âm có nghĩa là người nắm giữ vị thế bán phải trả tiền cho người nắm giữ vị thế mua.

Ngược lại, nếu giá của hợp đồng cao hơn giá giao ngay, tỷ lệ funding sẽ dương — người nắm giữ hợp đồng vị thế mua phải trả tiền cho người nắm giữ hợp đồng vị thế bán.

Trong cả hai trường hợp này, tỷ lệ funding thúc đẩy việc mở vị thế mới, từ đó có thể đưa giá hợp đồng đến gần hơn với giá giao ngay.

Các khoản thanh toán tỷ lệ funding được thực hiện 8 giờ một lần trên hầu hết sàn giao dịch, bao gồm cả OKX, miễn là người nắm giữ hợp đồng giữ vị thế của mình ở trạng thái chờ khớp. Mặt khác, lãi & lỗ được ghi nhận tại thời điểm thanh toán hằng ngày và được tự động ghi có vào tài khoản của chủ sở hữu.

Dữ liệu tỷ lệ funding, hiển thị như bên dưới, có thể được sử dụng để nhanh chóng đánh giá xu hướng và hiệu suất của thị trường trong bất kỳ khoảng thời gian nào. Một lần nữa, tỷ lệ funding dương cho thấy thị trường nhìn chung tăng giá — giá hợp đồng hoán đổi cao hơn giá giao ngay. Tỷ lệ funding âm cho thấy tâm lý giảm giá, nghĩa là giá hợp đồng hoán đổi thấp hơn giá giao ngay.

BTC Swap Funding Rate — Tỷ Lệ Funding Hoán Đổi Vĩnh Cửu BTC. Nguồn: OKX.com

Quyền chọn Bitcoin

Giống như hợp đồng tương lai Bitcoin, quyền chọn cũng là sản phẩm phái sinh theo dõi giá Bitcoin theo thời gian. Tuy nhiên, không giống như hợp đồng tương lai tiêu chuẩn — trong đó hai bên đồng ý về ngày và giá để mua hoặc bán tài sản cơ sở — với quyền chọn, bạn thực sự mua “quyền chọn” hoặc quyền mua hoặc bán tài sản ở một mức giá đã định trong tương lai.

Mặc dù quyền chọn tiền mã hóa ra đời trễ hơn so với hợp đồng tương lai, nhưng trong tháng này, quyền chọn Bitcoin đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là hơn 1 tỷ USD tính theo Hợp đồng mở (OI). OI biểu thị tổng giá trị (thường là USD) của các hợp đồng quyền chọn hiện chưa thanh toán. Hợp đồng mở ngày càng tăng thường cho thấy dòng vốn mới đổ vào thị trường.

BTC Options Open Interest — Tổng Giá Trị Hợp Đồng Mở Quyền Chọn BTC. Nguồn: Skew.com

Quyền chọn mua và Quyền chọn bán

Có hai loại hợp đồng quyền chọn, quyền chọn mua và quyền chọn bán. Quyền chọn mua cung cấp cho chủ sở hữu quyền mua tài sản cơ sở vào một ngày đã định (đáo hạn) và quyền chọn bán cho chủ sở hữu quyền bán tài sản đó. Mỗi quyền chọn, tùy thuộc vào các điều kiện liên quan, có giá thị trường, được gọi là phí quyền chọn.

Hợp đồng quyền chọn cũng có hai loại, kiểu Mỹ và kiểu châu Âu. Quyền chọn kiểu Mỹ có thể được thực hiện - nghĩa là người nắm giữ mua hoặc bán - vào bất kỳ thời điểm nào trước ngày đáo hạn, trong khi quyền chọn kiểu Châu Âu chỉ có thể được thực hiện vào ngày đáo hạn. OKX hỗ trợ quyền chọn kiểu châu Âu.

Sở hữu quyền chọn có nghĩa là nếu người nắm giữ quyết định không thực hiện quyền mua hoặc bán của họ vào ngày đáo hạn, thì hợp đồng sẽ mất hiệu lực. Người nắm giữ không cần phải thực hiện quyền mua hoặc bán, nhưng họ sẽ mất phí quyền chọn — mức giá mà họ đã trả cho hợp đồng.

Quyền chọn cũng được thanh toán bằng tiền mặt để thuận tiện giao dịch, nhưng tồn tại những rủi ro rất khác so với hợp đồng tương lai. Với hợp đồng tương lai, không có giới hạn rủi ro và phần thưởng đối với một trong hai bên giao dịch (giá Bitcoin có thể biến động theo mọi hướng trước khi thanh toán). Nhưng với quyền chọn, người mua có tiềm năng lợi nhuận không giới hạn và tổn thất hạn chế, trong khi người bán quyền chọn có tổn thất tiềm ẩn không giới hạn và lợi nhuận rất hạn chế (theo như giải thích bên dưới).

Hợp đồng quyền chọn Bitcoin hoạt động như thế nào?

Nếu Bitcoin đang giao dịch ở mức 10.000 USD ngày hôm nay và lần này, Robbie tin rằng giá sẽ cao hơn vào một ngày nhất định trong tương lai (giả sử một tháng sau), anh ấy có thể mua một quyền chọn mua. Quyền chọn mua của Robbie có giá thực hiện (giá mà BTC có thể được mua trong tương lai) là 10.000 USD trở xuống.

Nếu một tháng sau Bitcoin giao dịch ở mức 15.000 USD, Robbie có thể thực hiện quyền chọn mua của mình và mua Bitcoin với giá 10.000 USD để kiếm lợi nhuận ngay lập tức. Ngược lại, nếu sau một tháng Bitcoin giao dịch ở mức 9,000 USD, Robbie có thể để quyền chọn của mình hết hiệu lực.

Tuy nhiên, chúng ta chưa xem xét phí quyền chọn trong cả hai trường hợp này. Phí quyền chọn là số tiền Robbie sẽ trả để mua quyền chọn mua — giá thị trường của quyền chọn. Nếu phí quyền chọn là 1.500 USD, Robbie sẽ trả 1.500 USD hôm nay để có quyền mua Bitcoin với giá 10.000 USD một tháng sau đó.

Điều này có nghĩa là, đối với Robbie, giá hòa vốn thực sự là 10.000 USD + 1.500 USD = 11.500 USD — vì vậy Robbie cần BTC cao hơn 11.500 USD để kiếm được lợi nhuận. Nếu Robbie để quyền chọn của mình hết hiệu lực, anh ta sẽ chỉ mất phí quyền chọn 1.500 USD.

Vì vậy, trên thực tế, trong khi tiềm năng kiếm lời của Robbie là không giới hạn (hoặc chỉ bị giới hạn bởi giá Bitcoin), tổn thất của Robbie bị giới hạn bởi phí quyền chọn mà anh đã trả. Trong bất kỳ trường hợp nào, Robbie cũng không thể chịu lỗ nhiều hơn phí quyền chọn trong hợp đồng này.

Tiếp đến là Adam, người tin rằng giá Bitcoin sẽ giảm trong tháng tới. Adam có thể mua một quyền chọn bán với giá thực hiện là 10.000 USD. Điều này nghĩa là, Adam sẽ có quyền chọn bán Bitcoin với giá 10.000 USD vào tháng sau, bất kể giá giao ngay là bao nhiêu.

Sau một tháng, nếu Bitcoin được giao dịch thấp hơn 10.000 USD, giả sử ở mức 8.000 USD, Adam sẽ kiếm được lợi nhuận bằng cách thực hiện quyền chọn của mình - bán BTC với giá cao hơn 2.000 USD so với giá thị trường. Nếu BTC đang giao dịch cao hơn 10.000 USD, anh ấy có thể để quyền chọn của mình hết hiệu lực.

Adam cũng sẽ phải trả phí quyền chọn để mua quyền chọn này, và giống như Robbie, phí quyền chọn cũng là số tiền tối đa mà anh ấy mạo hiểm trong hợp đồng này.

Mặt khác, chúng ta có những người bán quyền chọn hoặc người viết hợp đồng, là đối tác của Robbie và Adam và đã đồng ý bán cho họ quyền chọn mua cũng như quyền chọn bán tương ứng. Về cơ bản, người bán quyền chọn hứa hẹn sẽ bán và mua BTC theo yêu cầu, để đổi lấy phí quyền chọn do Robbie và Adam chi trả.

Xét về rủi ro, người bán quyền chọn có lợi nhuận bị giới hạn bởi phí quyền chọn mà họ tính, nhưng tổn thất tiềm ẩn thì không giới hạn, vì họ sẽ phải mua hoặc bán BTC nếu thực hiện quyền chọn, bất kể chênh lệch giữa giá giao ngay và giá thực hiện là bao nhiêu. Điều này có thể được giải thích thêm thông qua chế độ xem Thị Trường Quyền Chọn Bitcoin OKX bên dưới.

Quyền chọn OKX BTCUSD200925. Nguồn: OKX.com

Quyền chọn mua và quyền chọn bán có ngày đáo hạn vào 25/09/2020 được hiển thị trong biểu đồ trên. Vòng tròn màu xanh biểu thị các hợp đồng quyền chọn có giá thực hiện là 11.000 USD, nghĩa là người nắm giữ quyền chọn mua cho hợp đồng này sẽ có thể mua Bitcoin với giá 11.000 USD vào ngày 25/09, trong khi người nắm giữ quyền chọn bán sẽ có thể bán Bitcoin với giá tương tự. Các vòng tròn màu xanh lá cây và màu đỏ biểu thị giá đánh dấu, đây là chỉ báo dựa trên giá trị trung bình về định giá thị trường, trong khi dữ liệu “Bid1” và “Ask1” phản ánh giá chào bán hiện tại của thị trường.

Nếu hôm nay Robbie mua quyền chọn mua này, anh ấy sẽ trả giá chào bán tốt nhất – là $1.373,08 trong ảnh chụp màn hình phía trên – đây là phí quyền chọn để Robbie có quyền mua Bitcoin ở mức $11.000 vào ngày 25/09. Tương tự, Adam sẽ trả 2.712,90 USD để mua quyền chọn bán của mình để có quyền bán Bitcoin với giá 11.000 USD vào ngày 25/09.

Sự khác biệt về phí quyền chọn này thể hiện tâm lý thị trường, trong đó đối tác đồng ý mua Bitcoin của Adam tin rằng đó là phi vụ cá cược rủi ro hơn so với bên đồng ý bán cho Robbie.

Hợp Đồng Mở Theo Giá Thực Hiện là dữ liệu có thể cho thấy triển vọng của thị trường ngay lập tức, thể hiện trong biểu đồ dưới đây.

Skew Options by Strike — Hợp Đồng Mở Quyền Chọn BTC Theo Giá Thực Hiện. Nguồn: Skew.com

Biểu đồ này hiển thị giá trị (tính bằng BTC) của quyền chọn chưa đáo hạn (quyền chọn mua + quyền chọn bán) ở các mức giá thực hiện khác nhau. Bạn có thể thấy hầu hết nhà giao dịch đều có hợp đồng quyền chọn với giá thực hiện là 10.125 USD, tiếp đến là 7.250 USD và 11.250 USD. Dữ liệu này nhấn mạnh ba mức giá thực hiện phổ biến nhất, đang áp dụng đối với Bitcoin — và khoảng giá dự kiến trong tương lai gần.

Tại sao mọi người mua và bán BTC thông qua hợp đồng quyền chọn?

Hợp đồng quyền chọn, giống như hợp đồng tương lai, cũng là công cụ quản lý rủi ro, nhưng có phần linh hoạt hơn vì không đòi hỏi người mua thực hiện bất kỳ nghĩa vụ nào.

Một lần nữa, chúng ta có thể thảo luận về thợ đào Bitcoin, bên hưởng lợi tiềm năng của những hợp đồng này, nơi họ có thể mua quyền chọn bán nhằm đảm bảo tỷ lệ nhất định cho BTC đã khai thác trong tương lai. Tuy nhiên, không giống như hợp đồng tương lai khi thợ đào có nghĩa vụ bán BTC của mình bất kể với mức giá bao nhiêu, trong hợp đồng quyền chọn, họ có thể chọn không bán nếu giá Bitcoin tăng đáng kể.

Đầu cơ vẫn là lý do khác cho việc sử dụng quyền chọn, bởi chúng cho phép nhà giao dịch thận trọng đặt cược với số tiền rủi ro nhỏ hơn nhiều (phí quyền chọn) so với hợp đồng tương lai.

Công cụ phái sinh và độ uy tín của Bitcoin

Công cụ phái sinh như hợp đồng tương lai và quyền chọn hỗ trợ xác định giá của tài sản cơ sở — quá trình xác định giá của thị trường — bằng cách cung cấp cho thị trường những công cụ cần thiết để thể hiện tâm lý thị trường. Chẳng hạn, vì không có công cụ phái sinh, nhà đầu tư Bitcoin phần lớn phải mua và nắm giữ chính lượng Bitcoin đó, điều này đã gây ra bong bóng Bitcoin vào năm 2017, khi giá tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại.

Chỉ sau khi CME và Cboe ra mắt hợp đồng tương lai Bitcoin, những người bán short trên thị trường mới có thể làm vỡ bong bóng.

Dù sự sụp đổ sau đó và “mùa đông tiền mã hóa” năm 2018 đã tác động mạnh lên thị trường, nó cũng thúc đẩy sự tăng trưởng và phát triển, khi giá cả ổn định, cho phép công nghệ và sự chấp nhận một lần nữa trở lại vị thế hàng đầu.

Trong khi đó, việc ra mắt công cụ phái sinh được quản lý, chẳng hạn như Quyền chọn Bitcoin của Bakkt, đang giúp hợp pháp hóa không gian tiền mã hóa và thu hút nhà đầu tư tổ chức.

Cuối cùng, để Bitcoin trở thành loại tài sản được chấp nhận rộng rãi, nhiều người cho rằng cần có thị trường giao dịch minh bạch, khó bị thao túng.

Để đạt được điều này sẽ cần một dòng vốn mới, tăng tính thanh khoản, giảm biến động, quá trình hình thành giá tự nhiên và sự tin tưởng của các nhà đầu tư tổ chức quy mô lớn. Mỗi sản phẩm phái sinh chất lượng đều có khả năng đưa Bitcoin đến gần hơn với việc được hợp pháp hóa.

OKX Insights trình bày báo cáo phân tích thị trường, tính năng chuyên sâu và tin tức chọn lọc từ những chuyên gia tiền mã hóa.

Theo dõi OKX Insights trên Twitter và Telegram..

5 thg 11, 2025