TVL Giao Thức Stablecoin: Khám Phá Sự Tăng Trưởng, Đổi Mới và Xu Hướng Thị Trường

Stablecoin đã trở thành nền tảng của hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi), mang lại sự ổn định giá và thanh khoản trong một thị trường tiền mã hóa đầy biến động. Khi tổng giá trị khóa (TVL) trong các giao thức stablecoin tiếp tục tăng trưởng, việc hiểu rõ các yếu tố thúc đẩy sự mở rộng này là rất quan trọng đối với cả các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân. Bài viết này sẽ đi sâu vào các xu hướng, đổi mới và thách thức mới nhất trong thị trường stablecoin, tập trung vào sự tăng trưởng TVL trên các blockchain khác nhau và vai trò đang phát triển của các giao thức stablecoin.

Solana đã nổi lên như một nhân tố quan trọng trong hệ sinh thái stablecoin, với TVL stablecoin của nó tăng từ 3% lên hơn 5% vào năm 2025. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi việc phát hành USDC tăng cao và hoạt động người dùng gia tăng trên mạng lưới. Chỉ riêng trong tháng 1 năm 2025, nguồn cung stablecoin của Solana đã tăng 112%, đạt 11,8 tỷ USD, với Circle đóng vai trò quan trọng trong việc phát hành USDC trên blockchain này.

Khả năng mở rộng, phí giao dịch thấp và thông lượng cao của Solana đã định vị nó như một đối thủ mạnh mẽ với Ethereum và TRON trong không gian stablecoin. Ngoài ra, các giao thức dựa trên Solana như Kamino Finance và Hyperliquid đang tận dụng những lợi thế này để chiếm lĩnh thị phần đáng kể trong hệ sinh thái DeFi.

Ethereum vẫn là blockchain thống trị trong lĩnh vực DeFi, lưu trữ 63% tất cả các giao thức DeFi và sở hữu TVL trị giá 78,1 tỷ USD. Các giải pháp mở rộng Layer-2 như Arbitrum và Base đã củng cố thêm vị thế của Ethereum bằng cách giảm chi phí giao dịch và cải thiện hiệu quả mạng lưới. Mặc dù phải đối mặt với sự cạnh tranh từ các blockchain mới hơn, cơ sở hạ tầng đã được thiết lập và cộng đồng nhà phát triển mạnh mẽ của Ethereum tiếp tục thu hút các giao thức stablecoin và dự án DeFi.

Stablecoin sinh lợi đang ngày càng thu hút sự chú ý, với 11 tỷ USD đang lưu hành, chiếm 4,5% tổng thị trường stablecoin—tăng từ 1% vào năm 2024. Các sản phẩm tài chính sáng tạo này cho phép người dùng kiếm thu nhập thụ động trong khi vẫn duy trì sự ổn định giá. Pendle, một giao thức hàng đầu trong lĩnh vực này, chiếm 30% TVL stablecoin sinh lợi. Nền tảng này đã chuyển trọng tâm từ việc săn airdrop sang trở thành một lớp hạ tầng cho thị trường lợi suất DeFi.

Stablecoin USDe của Ethena là một ví dụ đáng chú ý khác, với TVL tăng nhanh lên 10 tỷ USD trong vòng 500 ngày. Được hỗ trợ bởi các loại tiền mã hóa on-chain và hợp đồng tương lai, mô hình stablecoin tổng hợp của Ethena cung cấp một giải pháp thay thế phi tập trung cho các stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định.

Sự rõ ràng về quy định là một yếu tố quan trọng thúc đẩy việc chấp nhận stablecoin và DeFi. Các luật như Đạo luật GENIUS có thể thúc đẩy việc chấp nhận stablecoin của Solana bằng cách thu hút sự quan tâm của các tổ chức. Các hướng dẫn rõ ràng về việc phát hành stablecoin, quản lý dự trữ và tuân thủ có thể giúp giảm thiểu rủi ro và xây dựng lòng tin giữa người dùng và các cơ quan quản lý.

Việc các tổ chức chấp nhận stablecoin cũng đang gia tăng, với các tổ chức tài chính khám phá việc sử dụng chúng cho thanh toán xuyên biên giới, quản lý thanh khoản và tạo lợi suất. Khi các khung pháp lý phát triển, stablecoin có khả năng đóng vai trò ngày càng quan trọng trong việc kết nối tài chính truyền thống và DeFi.

Stablecoin tổng hợp đang phát triển vượt ra ngoài các tài sản neo giá tiền pháp định, mang lại những lợi ích độc đáo như phi tập trung, minh bạch và khả năng lập trình. Không giống như các stablecoin truyền thống được hỗ trợ bởi dự trữ tiền pháp định, các mô hình tổng hợp thường được thế chấp bằng tài sản on-chain và các sản phẩm phái sinh, giảm sự phụ thuộc vào các thực thể tập trung.

Stablecoin USDe của Ethena là một ví dụ tiêu biểu cho xu hướng này, sử dụng hợp đồng tương lai để duy trì giá trị neo trong khi cung cấp các tính năng sinh lợi. Những đổi mới này đang thúc đẩy sự chấp nhận của người dùng tìm kiếm các giải pháp thay thế cho stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định, đặc biệt ở các khu vực có đồng tiền không ổn định hoặc hạn chế tiếp cận dịch vụ ngân hàng truyền thống.

Mặc dù stablecoin và các giao thức cho vay tiền mã hóa mang lại nhiều lợi ích đáng kể, chúng cũng đi kèm với các rủi ro và thách thức. Các mối quan tâm chính bao gồm:

Giải quyết những thách thức này sẽ đòi hỏi sự hợp tác giữa các nhà phát triển, cơ quan quản lý và cộng đồng tiền mã hóa rộng lớn hơn.

Stablecoin đang định hình lại bối cảnh tài chính toàn cầu, mang lại các giải pháp sáng tạo cho thanh toán, cho vay và tạo lợi suất. Khi TVL trong các giao thức stablecoin tiếp tục tăng trưởng, thị trường có khả năng chứng kiến thêm nhiều đổi mới trong các mô hình tổng hợp và sinh lợi, cũng như sự chấp nhận gia tăng nhờ sự rõ ràng về quy định và sự quan tâm của các tổ chức.

Các blockchain như Solana và Ethereum sẽ đóng vai trò then chốt trong sự phát triển này, tận dụng các thế mạnh độc đáo của mình để hỗ trợ sự tăng trưởng của stablecoin và mở rộng DeFi. Tuy nhiên, việc giải quyết các rủi ro và thách thức sẽ là điều cần thiết để đảm bảo tính bền vững và thành công lâu dài của các giao thức stablecoin.

Dù bạn là nhà đầu tư, nhà phát triển hay người đam mê, việc cập nhật thông tin về các xu hướng và đổi mới TVL stablecoin là chìa khóa để điều hướng hệ sinh thái DeFi đang phát triển nhanh chóng.