Qué es la volatilidad implícita: cómo la IV afecta los premium de las opciones cripto

¿Sabías que puedes perder dinero al tradear opciones cripto a pesar de que los precios fluctúen a tu favor? Esto se debe al impacto de la volatilidad implícita (IV) en los premium de opciones. Con las altas y bajas que suelen verse en las montañas rusas, la volatilidad implícita de las opciones Bitcoin y Ether puede ser engañoso de navegar para quien recién empieza en el trading de opciones cripto.

TL;DR

• La volatilidad implícita es una métrica que refleja la volatilidad esperada del mercado de los precios de los activos.

• La IV se calcula normalmente usando el modelo de Black Scholes.

• Los factores como el tiempo de vencimiento y los cambios en las tasas de interés tienen un impacto en la IV.

• El colapso de la volatilidad implícita (IV crush) es algo que los traders deben tener en cuenta al hacer trading de opciones.

• Algunas estrategias de opciones cripto que aprovechan la volatilidad implícita son strangles, straddles, calendar spreads y vertical spreads

¿Qué es la volatilidad implícita?

¿Cómo se calcula la volatilidad implícita? Explicación del modelo Black Scholes

1. Precio del activo actual: el precio de mercado actual del activo subyacente.

2. Precio de ejercicio: el precio al que puede ejercerse la opción.

3. Tiempo hasta el vencimiento: el tiempo restante hasta que vence la opción.

4. Tasa de interés sin riesgo: la tasa de interés obtenida con una inversión sin riesgo, como los bonos del Tesoro estadounidense.

5. Volatilidad implícita: la expectativa del mercado con respecto a la volatilidad de precios.

Debilidades al utilizar el modelo Black Scholes

• Eficiencia del mercado: el modelo Black-Scholes supone mercados eficientes, lo que significa que toda la información disponible se refleja en el precio de la opción. En realidad, es posible que los mercados no siempre sean perfectamente eficientes, ya que factores como la opinión del mercado, eventos informativos inesperados o restricciones de liquidez puedan causar desviaciones del modelo de Black Scholes.

• Volatilidad: el modelo Black-Scholes supone una volatilidad constante para el activo subyacente. Sin embargo, la volatilidad puede ser bastante variable, especialmente en los mercados cripto. Como tal, los cambios en la volatilidad pueden afectar significativamente los precios de las opciones.

• Costos de transacción: el modelo no tiene en cuenta los costos de transacción, lo que puede erosionar las ganancias de trading si ingresas y sales activamente de posiciones.

• Supuestos de activos subyacentes: el modelo de Black-Scholes supone que el activo subyacente sigue una distribución normal del registro. Si se infringe este supuesto, la precisión del modelo puede verse comprometida.

• Modelosde fijación de precios de opciones alternativos: también se pueden utilizar otros modelos de fijación de precios de opciones, como el modelo binomial de fijación de precios de opciones, para calcular IV. Sin embargo, la IV representada por el modelo Black-Scholes es la predominante y que adoptan la mayoría de los traders.

Factores que afectan la IV en las opciones cripto

• Opinión del mercado: las noticias positivas o negativas sobre una criptomoneda pueden afectar significativamente su IV. Un aumento en la opinión positiva a menudo produce una IV más alta, lo que indica que las expectativas de volatilidad de los precios aumentan.

• Tiempo hasta el vencimiento: a medida que se acerca la fecha de vencimiento de una opción, su IV tiende a aumentar. Esto se debe a que el precio del activo subyacente tiene menos tiempo para moverse significativamente, lo que aumenta la probabilidad de que haya grandes fluctuaciones de precios.

• Índice de volatilidad: los índices como el índice de volatilidad de criptos (CVIX) puede proporcionar información sobre la volatilidad general del mercado, que puede influir en la IV.

• Tasas de interés: los cambios en las tasas de interés pueden afectar las tasas sin riesgo y la fijación de precios de las opciones, lo que afecta indirectamente a la IV.

¿Cuál es la relación entre la IV y los premium de opciones cripto?

¿Qué es el colapso de la IV?

Si eres nuevo en el trading de opciones cripto, es probable que hayas escuchado sobre el colapso de IV y cómo afecta a los traders de opciones debido al rápido descenso de los premium de opciones. El colapso de la IV se produce cuando la volatilidad implícita (IV) disminuye repentinamente, lo que produce una caída notable en los precios de las opciones. Esto puede suceder cuando un catalizador no produce el movimiento de precio esperado o es menos impactante de lo previsto. Entre los ejemplos de los catalizadores en el mundo cripto se incluyen las grandes actualizaciones de la red, como la actualización de Dencun y los cambios regulatorios, como el anuncio de ETF ETH spot.

El papel de los catalizadores y su impacto en la volatilidad implícita

Consejos para mitigar el colapso de la IV

Mantente informado: mantente al día de las noticias y eventos relevantes que podrían afectar el precio del activo subyacente.

Monitoreo de la IV: rastrear los cambios en la IV para identificar posibles signos de un colapso de la IV.

Diversificación de portafolio: no coloques todos los huevos en una misma cesta. Considera diversificar tus posiciones de opciones en diferentes activos subyacentes y fechas de vencimiento.

Uso de órdenes de stop loss: establece órdenes de stop loss para limitar las pérdidas potenciales si la IV disminuye de forma significativa.

Cómo analizar e interpretar la IV para las opciones cripto

Gráficos e indicadores de la IV

• Percentil de la IV: este indicador muestra qué tan alto o bajo es la IV en comparación con su rango histórico. Un percentil alto sugiere un nivel de IV relativamente alto.

• Skew de IV: esto mide la asimetría de la curva de volatilidad implícita, lo que indica posibles sesgos en las expectativas del mercado.

Usar tendencias de IV para identificar oportunidades de trading

• Compresión de IV: cuando la IV es alta y luego comienza a disminuir, se conoce como compresión de IV. Esto puede ser una oportunidad de compra potencial para las opciones, ya que el premium puede inflarse.

• Expansión de IV: cuando la IV es baja y comienza a aumentar, se conoce como expansión de IV. Esto puede ser una oportunidad de venta potencial para las opciones, ya que el premium puede devaluarse.

• Volatilidad de IV: el trading basado en los cambios en IV en sí puede ser una estrategia. Por ejemplo, un trader de opciones cripto experimentado puede considerar comprar opciones cuando se espera que la IV aumente y venderlas cuando se espera que la IV disminuya.

Estrategias para el trading con IV en opciones cripto

• Straddle: se puede comprar una opción call y put con el mismo precio de ejercicio y vencimiento para obtener ganancias de los movimientos de precios significativos en cualquiera de las direcciones, independientemente de la dirección.

• Strangle: se puede comprar una opción call y put con diferentes precios de ejercicio y el mismo vencimiento para obtener ganancias de los grandes movimientos de precios, pero con un costo más bajo en comparación con un straddle.

• Calendar spread: la compra de opciones con un vencimiento más largo y la venta de opciones con un vencimiento más corto se puede utilizar para obtener ganancias de los cambios en la IV o el valor en el tiempo de las opciones.

• Vertical spread: se puede comprar y vender opciones con diferentes precios de ejercicio pero con el mismo vencimiento para crear perfiles de riesgo y recompensa definidos.

Última reflexión y próximos pasos

¿Quieres obtener más información sobre las estrategias de opciones cripto? Consulta nuestra guía sobre la estrategia de la rueda de opciones que combina opciones put con garantía de efectivo y opciones call cubiertas.

Apéndice: fórmula de Black Scholes

C es el precio de una opción call.

P es el precio de una opción put.

S es el precio actual del activo subyacente.

K es el precio de ejercicio de la opción.

r es la tasa de interés sin riesgos.

t es el tiempo hasta el vencimiento (en años).

N esla función de distribución acumulada de la distribución normal estándar.

d1 representa la probabilidad de que el precio del activo subyacente termine por encima del precio de ejercicio al vencimiento.

d2 representa la probabilidad de que el precio del activo subyacente termine por debajo del precio de ejercicio al vencimiento.

σ es la volatilidad del activo subyacente