Як друк грошей сприяє утворенню бульбашок активів: розкриття прихованих ризиків

Розуміння зв’язку між друком грошей та бульбашками активів

Глобальна фінансова система стикається з безпрецедентними викликами, оскільки надмірний друк грошей і зростання рівня боргу спотворюють економіки по всьому світу. Ці практики сприяли утворенню бульбашок активів у багатьох секторах, викликаючи занепокоєння щодо системних ризиків і потенційних серйозних корекцій ринку. У цій статті розглядається, як системи фіатної валюти, політика центральних банків і накопичення глобального боргу сприяють утворенню цих бульбашок і що це означає для майбутнього світової економіки.

Роль систем фіатної валюти у вразливості економіки

Системи фіатної валюти, які не підкріплені матеріальними товарами, такими як золото, докорінно змінили спосіб створення та управління грошима. З моменту відмови від золотого стандарту у 1971 році уряди отримали можливість друкувати гроші без практичних обмежень. Хоча ця гнучкість допомогла вирішити економічні виклики, вона також створила значні вразливості:

• Безпрецедентний друк грошей: Центральні банки можуть вводити ліквідність в економіку за бажанням, що часто призводить до інфляції та спотворення ринкових сигналів.

• Накопичення боргу: Глобальний борг досяг приголомшливих $307 трильйонів у 2023 році, що еквівалентно 336% світового ВВП, за даними Інституту міжнародних фінансів (IIF).

• Економічні дисбаланси: Штучно низькі процентні ставки та надмірна ліквідність створили нестійкі економічні умови, збільшуючи ризик серйозних корекцій.

Історія та вплив відмови від золотого стандарту

Рішення відмовитися від золотого стандарту, яке часто називають «шоком Ніксона», стало переломним моментом у глобальній монетарній політиці. Відміна обмежень на створення валюти дала урядам можливість вільно друкувати гроші. Хоча цей перехід забезпечив короткострокові економічні вигоди, він також заклав основу для довгострокових вразливостей:

• Системні бульбашки активів: На відміну від історичних фінансових бульбашок, які були специфічними для певних секторів, сьогоднішні бульбашки охоплюють кілька класів активів, включаючи нерухомість, акції та облігації.

• Знецінення валюти: Надмірний друк грошей знизив купівельну спроможність фіатних валют, викликаючи занепокоєння щодо інфляції та економічної нестабільності.

«Бульбашка всього»: системний фінансовий ризик

Термін «бульбашка всього» описує одночасне переоцінювання кількох класів активів, спричинене надмірною ліквідністю та спекулятивною поведінкою. Основні фактори, що сприяють цьому явищу, включають:

• Кількісне пом’якшення (QE): Центральні банки покладаються на нетрадиційну монетарну політику, таку як QE, для стимулювання економіки, але ці заходи створили залежності та системні ризики.

• Ефект багатства: Підвищуючи ціни на активи, центральні банки прагнуть стимулювати споживчі витрати. Однак ця стратегія непропорційно вигідна для багатих, посилюючи нерівність доходів.

• Спекулятивна поведінка: Низькі процентні ставки та надмірна ліквідність сприяли спекулятивним інвестиціям у нерухомість, акції та інші фінансові активи, створюючи нестійкі рівні цін.

Глобальні рівні боргу та їх наслідки

Глобальна боргова криза є ще одним критичним фактором, що сприяє економічній нестабільності. З рівнями боргу, що досягають 336% світового ВВП, ризики включають:

• Зростання волатильності: Високі рівні боргу роблять економіки більш чутливими до змін у процентних ставках і монетарній політиці.

• Системні ризики: Залежність від боргу для стимулювання економічного зростання створила крихку фінансову систему, де навіть незначні збої можуть мати далекосяжні наслідки.

Захисні активи під час монетарних криз

У періоди монетарної нестабільності фізичні активи, такі як золото та срібло, часто вважаються надійними засобами збереження вартості. Ці активи мають кілька переваг:

• Внутрішня вартість: На відміну від фіатних валют, золото та срібло мають внутрішню вартість і не піддаються знеціненню через друк грошей.

• Попит у промисловості: Срібло, зокрема, має додаткові драйвери попиту в промислових застосуваннях, що робить його універсальним інвестиційним варіантом.

Сучасна монетарна теорія (MMT) та її критика

Сучасна монетарна теорія (MMT) привернула увагу як концепція, що припускає можливість необмеженого друку грошей без ризику дефолту. Хоча прихильники стверджують, що MMT може вирішити економічні виклики, критики виділяють кілька ризиків:

• Інфляція: Необмежений друк грошей може призвести до гіперінфляції, знецінюючи заощадження та доходи.

• Втрата довіри: Надмірна залежність від MMT може підірвати довіру до державного боргу та ширшої фінансової системи.

• Економічна нестабільність: Критики стверджують, що MMT ігнорує довгострокові наслідки неконтрольованого створення грошей, включаючи потенційний економічний колапс.

Уроки з історичних фінансових криз

Історія пропонує цінні уроки про небезпеки бульбашок активів і надмірного друку грошей. Від голландської тюльпанової манії XVII століття до фінансової кризи 2008 року ці події підкреслюють важливість:

• Розсудливої монетарної політики: Уникнення надмірного введення ліквідності та підтримання збалансованих процентних ставок.

• Ринкової дисципліни: Дозволення природним ринковим силам діяти без надмірного втручання.

• Диверсифікації: Розподіл інвестицій між різними класами активів і географічними регіонами для зменшення ризиків.

Висновок: орієнтація в ризиках друку грошей і бульбашок активів

Сучасний економічний ландшафт сповнений викликів, від системних бульбашок активів до рекордно високих рівнів глобального боргу. Хоча центральні банки та уряди використовували друк грошей і нетрадиційну монетарну політику для вирішення короткострокових економічних проблем, ці заходи також створили довгострокові вразливості. Розуміючи ризики та досліджуючи захисні активи, такі як золото та срібло, окремі особи та установи можуть краще орієнтуватися в умовах невизначеності сучасної фінансової системи.